8月11日，香港恒生指数午盘微涨0.19%，报24906.74点；恒生科技指数微涨0.11%，恒生中国企业指数报8895.58点，市场半日成交额为1212.94亿港元。
互联网平台企业从广义上的“消费股”向真正的科技股转变，估值中枢有望上移。随着AI商业化落地加速，互联网平台企业未来收入中AI相关业务占比有望逐渐提升，市场对企业属性的定位逐渐向科技成长股转变。
中美科技企业估值差有望收敛。当前中国顶尖科技公司与美国同类企业相比，估值折价显著(10~20倍vs30~40倍)，DeepSeek引发海外投资者重新审视中国科技企业的投资价值，估值有望向美股科技龙头靠近。
南向定价权提升，无风险利率锚或将转变。过去港股由外资主导，因此无风险利率基本采用美债利率，或是美债为主、中债为辅的加权利率。2024年来南向资金加速流入，在港股的持股占比和交易占比不断提升。未来港股估值锚或将逐步与国内接轨，国内无风险利率下行的大趋势下，这一转变有望为港股打开价值重估的广阔空间。
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